ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 03.08.2017 г
У нефти нет перспектив сильного роста цен

Рынок сырой нефти продолжает лихорадить. Инвесторам трудно понять, что все-таки будет происходить в будущем? Будет ли и далее снижаться предложение «черного золота» на мировом рынке?

Несмотря на то, что ОПЕК+ активно муссирует тему со снижением объемов добычи данные представленные самой организацией и МЭА указывают на то, что это не совсем так. Согласно последней информации добыча ОПЕК в июле выросла вместо ожидаемого снижения. Причем здесь продолжили активно участвовать Ливия, Иран и Нигерия. В лидерах была Ливия, да, и сама Саудовская Аравия также кривит душой демонстрируя якобы сто процентное выполнение соглашения. В общем все указывает на то, что пакту ОПЕК+ будет сложно решить поставленные задачи.

И что интересно, на рынки вдруг пришло осознание того, а как же будет завершать свою сделку ОПЕК+?

Ведь ясно одно, эта сделка не будет длиться вечно, что станет причиной, когда придет время, например, март 2018 года, и надо будет ее либо пролонгировать, либо заканчивать. А вот механизм этого процесса, похоже, так еще и не обсуждался. Любое одномоментное прекращение сделки приведет, скорее всего, к новой гонке за выживание на рынке сопровождаемое ростом объемов добычи нефти и как следствие к падению цен. Наблюдая за таким положением дел можно говорить о том, что в результате не до конца обдуманных действий ОПЕК+ загнала себя в тупик. Ведь глупо рассчитывать на то, что американские сланцевые компании или производители нефти не участвующие в сделке ОПЕК+ будут дремать, а значит участникам сделки все равно придется ее заканчивать и это станет, вероятнее всего, новым ударом для нефтяных цен. Поэтому мы рассматриваем их динамику на ближайшие полгода как боковую. Вероятнее всего, котировки так и останутся в широком диапазоне 40-55 долларов за баррель.

Что касается краткосрочных перспектив, то можно говорить о больших трудностях роста цен к максимумам начала года. Это в первую очередь связано с тем, что в Штатах будет заканчиваться автомобильный сезон, а нефтеперерабатывающие заводы после активной летней работы начнут сокращать объемы переработки нефти, переходя на профилактические ремонтные работы. Это однозначно станет причиной, при сохранении темпов добычи сланцевой нефти и не только ее в Штатах, к росту запасов, что в свою очередь будет давить на котировки «черного золота».

Рассматривая в этой связи перспективы российского рубля, мы склоняем ко мнению, что он будет и далее плавно снижаться или подрастать, следуя за динамикой нефтяных цен, а также энергично реагируя на внешние факторы геополитического характера. Нахождение цен на нефть около нынешних уровней будет поддерживать курс рубля, конечно, при сохранении нынешнего соотношения позитивных для него факторов — высокие процентные ставки и цены на нефть и негативных — геополитическая напряженность, и перспективы роста курса доллара на фоне начала сокращения баланса ФРС этой осенью.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets