ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 06.05.2015 г.

Реальность повышения ставок ФРС находится под большой угрозой
Американский доллар опять остается под давлением. Его трехдневное укрепление было прервано публикацией в очередной раз неоднозначной статистикой. Резкое падение сальдо торгового баланса до 51.37 млрд долларов привело к тому, что инвесторы начали рассматривать вероятность пересмотра данных ВВП за первый квартал в сторону понижения и ухода значения на отрицательную территорию, что опять вызвало сомнения у инвесторов в том, что не только летом, но и осенью ФРС пойдет на повышение ставок.

Это разочарование даже не смогли развеять даже очень сильные данные индекса деловой активности в непроизводственном секторе, которые показали в апреле гораздо лучший рост чем предполагалось. Показатель подскочил до 57.8 пункта против прогноза в 56.2 пункта и мартовского значения в 56.5 пункта. Значение показателя оказалось очень сильным и указывает на то, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, которые будут опубликованы в эту пятницу будут выше порогового уровня в 200 000 (консенсус прогноз порядка 220 000). Но прежде, сегодня внимание рынка будет сосредоточено на цифрах от ADP по занятости в частном секторе. По данным агентства Bloomberg диапазон данных может составлять от 170 000 до 295 000, консенсус прогноз 205 000. Окажутся ли цифры выше уровня в 200 000 мы увидим уже в 15.15 по московскому времени. Можно предположить, что, если данные окажутся выше 200 000 – это может приостановить дальнейшее ослабление доллара против евро и иены, но, если они выйдут ниже отметки в 200 000 существует риск того, что разочарование в ожидании повышения ставок усилится и это приведет к дальнейшему ослаблению доллара.

За последние два дня двое членов ФРС Эванс и Кочерлакота уже высказались за то, что ФРС должна взять паузу в повышении ставок. Эванс заметил, что это можно будет сделать в 2016 году, а Кочерлакота вообще на эту тему ничего не говорил, а заметил только о необходимости паузы. В этой связи будет важным сегодняшнее выступление руководителя ФРС Дж. Йеллен. Прояснит ли она свою позицию или опять «отделается» общими фразами станет ясно. Можно с большой долей уверенности говорить, что доллар остается под угрозой дальнейшего падения и в первую очередь против евро, так как инвесторы продолжают закрывать короткие позиции по евро из-за опасения того, что ФРС сделает паузу в повышении ставок, а ситуация улучшения в экономике еврозоны может наоборот привести к дискуссии более раннего завершения программы QE от ЕЦБ.

Локально доллар может получить поддержку если данные от ADP и официальные цифры по занятости вновь окажутся на высоте. Но опять же рынок верит в это уже слабо, оценивая чрезвычайно сильное замедление американской экономики в первом квартале этого года.

Главное в новостях (время московское):
10:55 Германия Окончательные данные по индексу деловой активности в сфере услуг апрель — прогноз 54,4; предыдущее значение 54,4
11:00 Еврозона Окончательные данные по индексу деловой активности в сфере услуг апрель — прогноз 53,7; предыдущее значение 53,7
11:30 Великобритания Индекс деловой активности в сфере услуг апрель — прогноз 58,6; предыдущее значение 58,9
12:00 Еврозона Объем розничных продаж март — прогноз -0,4% м/м; предыдущее значение -0,2% м/м
15:15 США Изменение количества занятых (за исключением сельского хозяйства) по данным ADP апрель — прогноз 205.000; предыдущее значение 189.000
15:30 США Предварительные данные по производительности труда вне сельского хозяйства 1 кв. 2015 — прогноз -1,7% кв/кв; предыдущее значение -2,2% кв/кв
15:30 США Предварительные данные по оплате труда 1 кв. 2015 — прогноз 4,0% кв/кв; предыдущее значение 4,1% кв/кв
16:15 США Выступление председателя ФРС Джанет Иеллен
17:00 Канада Индекс деловой активности от Ivey апрель — прогноз 50,1; предыдущее значение 47,9
17:30 США Изменение запасов нефти 24.04-3.05 предыдущее значение 1,9 млн. баррелей
20:30 США Выступление президента ФРБ Атланты Д. Локхарта

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets