ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 28.04.2015 г.

ФРС не будет ничего менять в своем взгляде на перспективы ставок

Американский доллар по-прежнему остается под давлением перед двухдневным заседанием ФРС, которое начинается сегодня, а завтра станет известен его результат. После публикации заявления ЦБ не будет традиционного комментария – пресс-конференции главы Федрезерва Дж. Йеллен. Ожидается, что ничего нового это апрельское заседание не принесет, вероятно, будет только сконцентрировано внимание на динамике зарплат американцев и повторены основные положения, которые уже упоминались в марте.

Последние неоднозначные и более слабые, чем прогнозировалось данные по экономике уже вызвали волну спекуляций на тему сроков повышения процентных ставок в Штатах. Отсутствие полномасштабного улучшения во всех важных показателях заставляет рынок сомневаться в том, что ФРС вообще пойдёт в этом году на повышение ставок. Но есть одно важное «но», которое заставляет считать, что путь к нормализации денежно-кредитной политике останется без изменений – это сильный рост рынка труда, несмотря на чрезвычайно слабые мартовские данные, повышение уровня зарплат, конечно, не гигантскими темпами и оживление инфляции. Вот основные причины, которые заставляют ЦБ США двигаться далее к повышению ставок.

К этому также необходимо добавить, колоссальный объем ликвидности, который был «впрыснут» в экономику в течение трех программ количественного смягчения и от которого необходимо избавляться пока не начался экономический бум и не стали появляться «пузыри» в экономике. И еще, что очень важно и на что мы ранее указывали – это повышение цен на сырую нефть за последний месяц на 23% с отметки в момент последнего заседания Федрезерва 18-19 марта 43.50 доллара за баррель и нынешней цены в 56.30. А ведь одним из лейтмотивов прошлого заседания и речи Йеллен была ссылка на негативное и резкое падение цен на сырую нефть, что оказало сильное давление на инфляцию и привело к ее снижению. Но в феврале она оживилась и в годовом выражении поднялась с уровня в 1.6% до 1.7%. Поэтому, на наш взгляд, ничего в планах ФРС не изменится, а процентные ставки на этом заседании, скорее всего, не будут изменены.

Такое развитие событий может оказать локальное давление на американский доллара, но вряд ли приведет его к значительному падению против основных валют, так как общий настрой на рост ставок, вероятно, в сознании инвесторов сохранится.
Главное в новостях (время московское):
11:30 Великобритания Предварительный прирост ВВП 1 кв. 2015 — прогноз 0,5% кв/кв; предыдущее значение 0,6% кв/кв
11:30 Великобритания Число одобренных ипотечных кредитов март — прогноз 37 900; предыдущее значение 37 300
11:30 Великобритания Индекс деловой активности в секторе услуг февраль — прогноз 0,7% 3м/3м; предыдущее значение 0,8% 3м/3м
15:45 Канада Выступление главы Банка Канады Полоза
16:00 США Индекс цен на жилье от S&P/CS февраль — прогноз 4,7% г/г; предыдущее значение 4,6% г/г
17:00 США Индекс потребительского доверия от СВ апрель — прогноз 102,6; предыдущее значение 101,3
17:00 США Индекс деловой активности в производстве от ФРБ-Ричмонд апрель — прогноз -2; предыдущее значение -8
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets