ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 28.03.2018 г.

Высокая волатильность на рынках сохранится в обозримом будущем

Европейская экономика продолжает демонстрировать на фоне сильного после кризисного экономического роста торможение инфляционного давления, а также заметное понижение деловой активности бизнеса, потребительского и делового доверия.

Опубликованные во вторник данные индекса цен на импорт в Германии указывают на то, что после их довольно заметного всплеска в прошлом году, а затем такого же снижения в текущем показатель продолжил падение и согласно представленным данным, впервые с ноября 2016 года перешел на негативную территорию.

Предполагалось, что индекс цен на импорт в Германии в годовом выражении снизится в феврале на 0.3% против повышения голом ранее на 0.7%, но он упал на 0.6%. Месячное значение индикатора также продемонстрировало в феврале негативную динамику, снизившись на 0.6% при прогнозе снижения на 0.3% и повышения в январе на 0.6%.

Данный показатель ярко подтверждает негативную динамику инфляции в Германии. Пока инвесторы считают, что рост ВВП в 2.7% в годовом исчислении является достаточным основанием для того, чтобы ЕЦБ не только прекратил количественное смягчение, но начал поднимать краткосрочные процентные ставки в следующем 2019 году единая валюта будет стараться расти и дальше. На наш взгляд, это положение дел может измениться только в том случае, когда ВВП за первый квартал продемонстрирует хоть небольшое замедление. Напомним, что за четвертый квартал прошлого года ВВП еврозоны прибавил 0.6%. Если данные окажутся слабее и покажет замедление экономического роста в регионе – это может заметное влияние на взгляд рыночных игроков на будущее повышений процентных ставок в 2019 года. На этой волне евровалюта может развернуться вниз и в паре с долларом упасть ниже уровня 1.2200.

В отношении британского фунта также пока можно говорить о его вероятном локальном снижении, если договоренности по выходу Великобритании из Евросоюза затормозятся. Пока ожидание скорейшего разрешения Brexit’a поддерживает недооцененный фунт, а все еще высокая инфляция стимулирует надежды на то, что Банк Англии поднимет процентные ставки уже на майском заседании.

В целом наблюдая за мировыми рыками и за валютным в частности можно констатировать факт сохранения неопределенности, которая и не позволяет инвесторам сконцентрироваться и торговать как на повышение, так и на понижение. Мы продолжаем считать, что высокая волатильность на рынках сохранится.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets